Источник quote.ru

Немаловажное значение для сырьевых и валютных рынков имеет качество открываемых игроками позиций. Инвестиционный спрос сигнализирует о серьезности намерений участников торгов в отношении того или иного актива, в то время как преобладание спекулятивных позиций указывает на наличие "пузыря", что делает инвестиции в сырьевой актив рисковыми. В оценке соотношения спекулятивных и инвестиционных позиций, а также числа длинных и коротких позиций помогает еженедельная статистика CFTC (Комиссии по срочной фьючерсной торговле сырьевыми товарами США). 

Последние данные CFTC, опубликованные в пятницу, 15 июля, показали, что чистые спекулятивные длинные позиции в нефти в период с 8 по 15 июля росли вторую неделю подряд, последний раз такое отмечалось в апреле. Такие позиции в настоящее время составляют 194,4 млн барр. после роста на 16,4 млн барр. за прошедшую неделю. По словам аналитиков Standard Bank, как и в предыдущие недели, этот прирост в значительной степени стал результатом "раскручивания" спекулятивных коротких позиций, которые снизились на 10,6 млн барр. 

Некоммерческие длинные позиции выросли на 5,8 млн барр. Спекулятивные короткие позиции, в настоящее время оцениваемые в 133,7 млн барр., сейчас движутся ближе к прошлогоднему среднему уровню в 124,7 млн барр. 

 за отчетный период незначительно увеличились - с 6,6 до 7,1%. Это немного выше, чем в среднем за последние два года (6,4%). "Хотя это пока еще не является показателем "переполненности" рынка, мы держим это в голове и вновь подчеркиваем, что нефть уязвима для дальнейшего снижения. Несмотря на увеличение чистых спекулятивных длинных позиций на протяжении последних двух недель, мы по-прежнему осторожны на среднесрочную перспективу и считаем нефтяной рынок уязвимым перед дальнейшим снижением", - говорят аналитики Standard Bank. Чистые спекулятивные длинные позиции в процентном отношении от открытых позиций 

 на нефть из-за ослабления глобальной экономики, готовности МЭА вмешаться в ситуацию на рынке нефти и до сих пор вялого спроса на нефтепродукты в большинстве развитых экономик. "Тем не менее мы ожидаем, что в IV квартале 2011г. ралли в нефти будет ослабевать по мере замедления роста мировой экономики и временного увеличения предложения в связи с роспуском резервов МЭА. Кроме того, обильная ликвидность в финансовой системе делает нефть финансовым активом", - отмечают в Standard Bank. Эксперты Standard Bank отмечают, что это согласуется с их мнением, что в III квартале 2011г. мы увидим паузу в росте цен 

Что касается золота, то эксперты указывают, что открытый интерес в нем начинает стабильно расти: за минувшую неделю он увеличился на 71,6 т. Открытый интерес в золоте на COMEX в настоящее время составляет 1699,3 т, что по-прежнему ниже среднего прошлогоднего уровня - 1787 т. Но все же эта цифра выше среднего уровня за текущий год (1654,5 т) и является максимальной с мая. Сопровождался этот разворот устойчивым ростом цен на золото. 

 В настоящее время запасы фондов составляют на 2172,6 т, что знаменует собой новый годовой максимум, зафиксированный по состоянию на конец недели. Это усиливает наше стратегическое видение, что интерес инвесторов будет оказывать поддержку золоту в долгосрочной перспективе", - говорят эксперты Standard Bank. Аналогичным образом, чистые спекулятивные длинные позиции в золоте почти компенсировали потери последних двух недель (+166,1 т), увеличившись на 157,8 т. Чистые спекулятивные позиции в этом драгметалле составляют 759,4 тыс. т. "Прирост был обусловлен главным образом увеличением на 177,3 т спекулятивных длинных позиций и ростом на 19,6 т спекулятивных коротких позиций. "Хотя мы все еще чувствуем, что с фундаментальной точки зрения существует потенциал для дальнейшего роста в долгосрочной перспективе, мы бы остерегались продолжения наращивания спекулятивных коротких позиций. В настоящее время спекулятивные короткие позиции выросли на 148,6 т, что значительно выше среднего уровня за прошлый год (90,7 т). Это указывает, что рынок имеет более слабую поддержку и цены на золото более уязвимы к изменениям в настроении инвесторов. Запасы золота в ETF увеличились с 37 т в течение недели. 

Что касается серебра, то, по словам экспертов, короткие позиции в нем в настоящее время составляют 612,1 т. Это самый низкий уровень в текущем году и значительно ниже среднего уровня за прошлый год в размере 1166,9 т. Устойчивое сокращение коротких позиций - признак того, что серебро сбрасывает со счетов "медвежьи" позиции на рынке, считают аналитики Standard Bank. 

В то время как скромное снижение спекулятивных коротких позиций в платине обнадеживает, их общий объем составляет 171,5 тыс. унций. "Это по-прежнему намного выше среднего прошлогоднего уровня 112,3 тыс. унций и показывает, что спекулятивный рынок остается еще относительно "медвежьим" в отношении платины. Это делает металл довольно уязвимым", - отмечают специалисты Standard Bank. 

С учетом добавления новых длинных позиций и продолжающегося сокращения коротких (в настоящее время они на самом низком уровне за год) в палладии инвесторы по-прежнему выглядят более уверенными в перспективах этого металла, нежели платины, отмечают эксперты Standard Bank. 

В отношении меди аналитики отмечают, что текущее положение дел на рынке укрепляет их тактическое мнение, согласно которому в краткосрочной перспективе потенциал роста этого металла сокращается из-за циклического спада и политической неопределенности. Эксперты Standard Bank рекомендуют продавать медь в разгар ралли.